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    天然气涨跌互现 业者观望情绪渐浓

    2020-08-20 10:46 来源: 金融期货资讯网

    一、国际天然气市场走势回顾

      本周天然气期货市场回顾

      本周二(8月18日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气期货9月(合约代码:NGV0)每百万英热单位2.417美元,比前一交易日上涨7.8美分。

      美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。

      本周期美国天然气市场整体涨跌互现,上涨的趋势较为强劲。本周期内,受美国库存增幅高于过去五年同期水平的影响,天然气市场在经历了上周的大幅上涨之后曾出现过获利回吐的现象,期货价格有短暂的小幅下跌。但是,整体来看,伴随着飓风的离开,气象预测本周美国将迎来升温且气温高于正常情况,空调使用量的增加会带来大量的天然气发电需求;同时,全球液化天然气市场依然在复苏的道路上稳步推进,液化天然气出口量的继续增加也会延续对市场的提振作用。综合来看,本周内天然气市场呈现震荡上行的局面。

      天然气库存量较前一周有所上升。美国能源信息署报告显示,截止8月7日当周,美国天然气库存量33320亿立方英尺,比前一周增加580亿立方英尺;库存量比去年同期高6080亿立方英尺,增幅22.3%;比5年平均值高4430亿立方英尺,增幅15.3%。

      天气方面,未来三天,阿拉斯加地区、五大湖周边地区、美国东部沿海地区等地有小到中雨,尽管如此,这些地区的最高气温仍将达37℃以上,局部地区可达42℃以上。多地的高温支撑了天然气的发电制冷需求,保证了夏季需求的稳定。其他方面,疫情的发展仍然存在不确定性,加之后续秋季的到来,气温将逐渐降至适中状态,故预计美国天然气市场或会维持一段时间的上涨走向,但涨势仍然受限。

      本周东北亚LNG价格回顾

      截至2020年8月18日,亚洲地区LNG到岸市场收盘周均价格(日、韩、中三地平均价格)为3.89美元/百万英热(约合人民币1348.37元/吨),较上周价格上调0.61美元/百万英热,环比上涨18.60%。到岸价格与市场供需变动密切相关,近期东北亚天然气现货市场持续保持上涨走势。本周来看,一方面,欧洲TTF交易中心的期货价格保持坚挺,对亚洲现货到岸价格形成一定的带动作用;另一方面,澳大利亚Gorgon液化天然气设施的供应依然存在不确定性,其他部分设施的潜在供应亦存在中断可能。加之当前日本等地呈现气温升高的预期,天然气发电制冷需求或会有所增加,对市场气氛也起到了提振作用。但鉴于最终用户的直接需求依然非常有限,目前现货到岸价的上升轨迹又会阻止一部分用户在现货市场的购买,许多国家仍然维持较高的库存水平,故价格进一步上涨的走势受到多种因素的限制。

      中日韩LNG进口数据分析

      6月份中国LNG进口量579.32万吨,同比增长18.68%,环比上升10.69%;日本LNG进口量526.13万吨,同比下降22.87%,环比上升14.88%;韩国LNG进口量260.04万吨,同比下降14.20%,环比下降12.56%。从进口均价来看,中日韩三国进口均价同比都有不同程度下滑,这也反映出目前国际市场延续了天然气现货比例较大、供应相对宽松的现状,预计进口均价的下跌将在一定程度上刺激进口量的增长。

      2020年6月,中国LNG进口量579.32万吨,同比2019年6月增加18.68%,进口均价2310.69元/吨,环比下降8.56%。进口来源国15个,其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国(澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚)进口总量为431.00万吨,占中国LNG进口量的比例为74.40%,环比增加0.0258个百分点。

    二、中国LNG市场回顾

      涨跌互现,业者观望情绪渐浓。卓创资讯对全国203家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(8月19日),开工厂家114家,LNG工厂周均开工率为53.09%,环比上周减少0.88%。LNG工厂周均日产为6766万立方米,环比上周减少61万立方米。

      截至2020年8月19日,LNG市场均价为2561.34元/吨,环比上周上涨2.05元/吨,涨幅0.08%。近期国内市场消息面较为混乱,不同地区针对各自不同情况对自身价格作出窄幅调整。陕西部分地区前期原料气价格的下调给价格带来一定下跌空间,加之修路等特殊因素的出现,故价格有所下跌,但供需已逐步走向稳定;山西、河南等地近日部分工厂开始检修,出货情况良好,价格出现小幅上调;西南地区近期开工率略有下滑,故虽然暴雨减少了一部分终端需求,但工厂涨价意愿较为明显。此外,亚洲LNG现货到岸价格仍维持上涨趋势,带动了接收站价格的几次上调。但大部分地区价格调整幅度非常有限,从业者大多以观望为主。

      中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势,卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看,切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势,随着美国地区气温变化,其关联的Henry Hub期货价格随之起伏。整体来看,对比中美LNG价格走势,近期中美市场行情有一定差异。

      美国方面,尽管库存仍然有所增加,但是炎热的天气和液化天然气出口量的不断增加带来了较为稳定的需求,提振了市场气氛,美国天然气价格在波动中呈现出明显的上涨走势。中国情况来看,华东、华北等地的接收站价格因亚洲LNG现货到岸价格的涨势而延续坚挺状态,而国内许多地区的需求虽因暴雨的侵袭而受到一定影响,但同时开工率亦有所下降,两相掣肘下,国内工厂价格整体变化不大,部分地区根据自身不同情况小幅调整报价。

    三、国际LNG市场走势预测

      芝商所旗下的NGV0 Henry Hub(亨利港)天然气期货与国际LNG市场具有紧密的联系,能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。受国际公共卫生事件影响,国际天然气市场需求低迷且供应充裕,致使JKM价格低位运行,但随之公共卫生事件防控有力,近期JKM现货到岸价格有所回升,随着后期市场供需逐渐恢复理性,预期2020年下半年JKM现货价格走势上行。而Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障,该期货价格长期以来低位运行,颇为稳定;其次冬季上涨的趋势与绝大多数消费市场的实际情况相吻合。

      近日,全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。

      芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡,将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础,并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。

    四、中国LNG市场走势预测

      后市来看,供应方面,虽然本周周均开工率有微弱下降,但后续不少厂家将陆续开工恢复生产,故后期供应量或会有所增加;需求方面,虽然夏季的高温可能会增加一部分发电需求,但普遍的降水仍将持续一段时间,对交通运输产生一定影响,从而减少一部分加气站的天然气销量。此外,后续亚洲LNG现货到岸价尽管上涨幅度有待考量,但仍有继续上涨的可能。因此,预计短期内除华东、华北等地接收站价格或会随亚洲现货到岸价格而存在一定上调空间外,国内整体天然气市场仍将在供需宽松的局面下低位运行,窄幅震荡。

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