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    商品如何成为主流投资资产

    2019-04-19 12:17 来源: 金融期货资讯网
      商品是如何进入主流投资资产的?几十年前,原材料市场是一个高度专业化的另类资产类别。只有两种投资或交易商品的方式,即实体市场或期货和期货期权市场。只有敢于涉足这两个领域的人才能获得商品。
     
    商品如何成为主流投资资产
     
      商品从实体市场和期货市场开始
     
      实体市场需要大量的资金和生产或接收原材料的能力。因此,只有少数几家专业公司和一些富有的个人有能力涉足这些市场。交易实物商品不仅需要对市场本身的特点有深入的了解,而且在物流方面需要了解和专业知识,以便将原材料从世界的一个地区运输到另一个地区,从生产地运输到消费区。
     
      实物商品交易是一项复杂的业务,只适合业内专家。
     
      期货和期货期权市场是商品在交易所交易的场所。这些产品是实际商品市场的衍生产品,模拟了特定商品的基本供求方程产生的价格作用。
     
      期货和期货期权通常有一个交割机制,这导致在基础实物商品市场上复制价格行为。这种交割机制通常保证了在交割时衍生产品和实物价格与期货合约的平稳衔接。这些市场工具包含很多杠杆作用。杠杆作用转化为更多的风险。通常,期货合约的买方或卖方可以仅用少量资本控制大宗商品,或仅占大宗商品合同总价值5%至15%的善意存款。
     
      期货产品固有的杠杆作用要求市场参与者承担巨大的风险。虽然期货的买方或卖方只需为多头或空头头寸存入保证金,但他们始终处于合同全部价值的风险之中。因此,保证金在这些工具中起着重要作用。保证金计算每天进行,当波动性增加时,保证金通知可能在交易日的任何阶段发生。
     
      ETF/ETN产品的出现
     
      随着21世纪的开始和市场进入新的千年,新产品进入市场,使得商品投资与股票和债券的买卖一样容易。交易所交易基金(ETF)和交易所交易票据(ETN)的引入,使商品交易比过去更为广阔。
     
      第一个商品ETF是SPDR黄金股(GLD)。该产品跟踪金条的价格,吸引了大量的兴趣和参与黄金市场。其他以商品价格为基础的ETF产品,如跟踪西德克萨斯中间原油价格的美国石油ETF(USO)、寻求在天然气市场和其他许多市场上复制价格行为的美国天然气EFT(UNG)。
     
      如今,有ETF和ETN产品可以跟踪贵重金属和其他金属、能源、软商品、谷物和农产品、动物蛋白以及其他更深奥的商品,如木材、化肥、稀土金属和其他。此外,还有ETF和ETN产品寻求在包括股票、债券和货币在内的众多其他资产类别中复制价格行为。
     
      第一批汽车的目的是复制商品或其他资产的表现,从长期来看,或从市场的购买方。然而,随着这些金融产品的普及,新发行的债券包括ETF和ETN,它们在基础原材料的逆市场价格作用期间升值。换句话说,这些工具允许投资者或交易员在不做空市场的情况下押注较低的价格。
     
      杠杆产品和更多的市场参与者
     
      如果这不足以满足市场对风险的偏好,那么近年来出现了许多新的ETF和ETN工具,这些工具本身就包含了杠杆作用。两倍或三倍的多头和空头产品允许最积极的投资者和交易员通过专门的ETF和ETN产品在商品和其他资产的价格中持仓。
     
      例如,在高度波动的天然气市场中,近几年来,两种产品的受欢迎程度有所提高。Velocity股票3x长天然气ETN(ugaz)和Velocity股票3x短天然气ETN(dgaz)已成为非常受欢迎的市场产品。ugaz平均每天交易超过200万股,dgaz平均交易超过900万股。这些数据截至2016年10月初,随着天然气市场的波动性和趋势而变化,但你可以看到,随着这两种杠杆产品每天交易约1100万股,它们变得非常受欢迎。
     
      GLD,也许是最成功的商品ETF产品,在纽约证券交易所的每个交易日平均交易量不到1100万股。
     
      大宗商品成为主流投资类别
     
      近年来,商品ETF和ETN产品已将原材料投资、交易和投机活动带到更广阔的市场。这些工具的出现将商品交易从一种替代品转移到了主流投资类别。
     
      商品波动性往往高于几乎所有其他资产类别。市场的波动性为利润和亏损创造了更多的机会。因此,每天价格波动很大的刺激使得原材料市场对许多参与者具有高度吸引力,尤其是在传统投资账户中。
     
      商品风险金字塔
     
      尽管近几年来商品交易变得更加容易,但那些进入这些市场的市场参与者需要了解原材料领域的机遇和风险。把商品交易看作金字塔:
     
      最重要的是实体市场。在这些市场中,生产者向世界消费者提供其对主要原材料的需求。
     
      期货和期货期权市场就在下面;它们是期货市场的衍生产品,其中许多市场的交割机制允许价格有效地收敛和关联。
     
      金字塔的下一个层次是未杠杆化的ETF和ETN产品,它们经常使用期货和期货期权(以及远期、掉期和其他市场工具)作为对冲,以便它们能够复制价格行为。
     
      低于未杠杆化的ETF和ETN产品的是杠杆工具,它们往往依赖期权合约来提高业绩。这些工具中的所有价格变动都反映了实体市场中发生的价格行为,这些工具目前在我们的标准股票经纪账户中可用。但是,请始终记住,ETF/ETN产品是衍生产品的衍生产品。
     
      当交易ETF或ETN产品时,市场参与者需要充分了解特定工具的风险和潜在回报。他们还必须了解商品交易的基础知识。如果不这样做,损失的风险会急剧增加。虽然商品已成为主流投资工具,但商品知识仍然高度专业化。从事原材料业务需要大量的家庭作业和学习,才能获得能够增加成功机会的工具。
     
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