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    美联储回击特朗普声称的货币紧缩正在损害经济

    2019-04-09 10:54 来源: 金融期货资讯网
      美联储(Fed)反驳了唐纳德·特朗普(Donald Trump)总统关于收紧货币政策正在损害经济的说法。

      
      在.星期五发表的论文圣路易斯联邦储备银行(St.Louis Fed)表示,美联储降低资产负债表上债券水平的举措-众所周知的“量化紧缩”-不会对经济增长产生任何明显的负面影响。
      
      直接与特朗普当天的断言政策正常化进程“确实减缓了我们的速度”。
      
      美联储经济学家克里斯托弗·J·尼利(Christopher J.Neely)写道:“的确,取消不寻常的货币宽松政策,可能会导致实际活动减少,价格下降,但美联储资产负债表的持续萎缩,并不是2018年资产市场看跌的原因,也不太可能显著阻碍未来的活动。”
      
      特朗普:美联储确实减缓了美国经济2019年4月5日,上午10:16和星期五-01:18美联储一直允许每月高达500亿美元的国债和抵押贷款支持证券推出,这曾经是4.5万亿美元的资产负债表。然而,中央银行三月份宣布它将在5月份开始缩减减持规模,并在9月份几乎全部结束减持,此前该公司的持股可能仅减少了1万亿美元。
      
      特朗普不仅呼吁结束“QT”政策,还表示美联储应该像金融危机期间和之后那样,分三个阶段考虑新一轮的宽松政策。
      
      总统发表讲话后不久,劳工部报告说,非农就业人数比预期增长196,000人三月份失业率保持在3.8%,接近50年来的最低水平.尽管有可靠的就业报告,但人们仍对特朗普繁荣的持久性提出质疑。2018年,特朗普的GDP增长了2.9%。
      
      “他们真的拖慢了我们”
      
      特朗普一直是美联储的经常批评者,因为美联储在过去十年的大部分时间里提高了利率,并开始撤销历史上宽松的货币政策。他将2018年第四季度股市崩盘归咎于央行,并表示,如果没有加息,增长本来会快得多,其中四次是在去年。
      
      “我个人认为美联储应该降低利率,”奥巴马周五对记者说。“我认为他们确实减缓了我们的速度。没有通胀。就量化紧缩而言,现在应该是量化宽松。”
      
      然而,尼利拒绝接受总统关于未来政策道路的想法,他写道:“量化紧缩可能不会对经济产生任何明显的影响。”
      
      尼利表示:“美联储资产持有量近期下降的速度-如果这种下降继续下去-至少需要5年时间才能回到危机前的趋势。”“这种渐进效应与最初的资产购买公告后立即出现的大规模离散资产价格变动形成了鲜明对比,反映了基本面的几乎整个预期近期变化。”
      
      Neely列举了Qt不咬人的四个具体原因:收益率的收益不会逆转,因为量化宽松只是修复了“暂时流动性不足的市场”。
      
      由于美联储在2014年结束了资产购买,并于2015年开始加息,紧缩政策已经开始,对金融市场或经济几乎没有什么负面影响。
      
      财政部一直在以较低的收益率发行较长期限的债券,这有助于减轻美联储削减类似期限债务的部分损失。
      
      美联储已经减持了如此少量的资产,以至于市场需要数年的时间才能感受到这一点。
      
      Neely注意到紧缩措施对市场造成的担忧,但表示美联储的行动“不太可能显著阻碍经济活动”.
      
      除了结束债券组合滚滚,美联储还承诺采取“耐心”的方法,进一步加息,并表示,不可能在2019年加息,除非数据发生重大变化。
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