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    高柴油库存给石油市场带来压力

    2020-09-21 10:40 来源: 金融期货资讯网

      尽管市场的大部分注意力都集中在汽油需求将以多快的速度复苏上,但全球各地经济和制造业活动的下降已导致包括柴油、汽油和航空燃料在内的馏分油供应过剩。在大流行期间,航空燃油需求出现了前所未有的暴跌,面对这种情况,炼油商纷纷转向生产更多的其他馏分油,而这些馏分油的库存已升至数十年来的最高水平。

      近几周,柴油和其它中间馏分油的供过于求变得如此明显,以至于交易员们开始租用油轮来储存燃料,以便日后销售。

      在馏分油库存远高于5年平均水平、全球燃料需求复苏乏力的情况下,炼油商没有太多动力消化增加的产量,因为炼油利润率因供过于求而大幅下滑。

      国际能源机构(IEA)本周在其月度旗舰石油市场报告中称,"炼厂利润持续疲弱,对增加原油购买没有什么激励。"

      燃料需求疲弱继续抑制油价升穿40美元,尽管美国原油库存本周提振油价。然而,尽管报告440万桶的原油库存画9月11日的当周,美国能源信息管理局也报道了一个构建350万桶的馏分燃料9月的第二周,与库存还剩下五年平均水平高出了20%以上,航空旅行仍受制于pandemic-related限制和问题。

      截至9月11日的当周,美国炼厂的原油日产量为1,348.8万桶,较去年同期下降19.3%。馏分油库存增至1.793亿桶,同比增长31.2%。

      馏分油库存一直在持续上升,尽管炼油商将更多的原油加工成汽油,而不是中间馏分油。据路透社(Reuters)专栏作家约翰•肯普(John Kemp)估计,去年同期,汽油与馏分油之比从1.4升至1.7 - 1。

      在美国以外需求疲软的情况下,中间馏分油也在努力寻找市场。在经济低迷的背景下,燃料需求复苏慢于预期,而航空燃料消耗仍处于不稳定的低水平,已将全球馏分油库存推至多年高点。这进而导致世界各地的炼油利润率都处于灾难性的低水平,阻碍了炼油商将越来越多的原油加工成燃料。

      航空燃料以外的炼油产品利润率也在下滑,因为在需求如此之低的情况下,炼油商不愿生产过多的航空燃料,而是更愿意生产其他馏分油。

      例如,据Argus估计,新加坡燃料油精炼利润率本周暴跌至纪录低点,因炼油商希望最大限度地提高燃料油的产量而不是航空燃料油,导致供应增加。

      从美国墨西哥湾沿岸到欧洲阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普(ARA)交易中心,柴油和汽油等馏分油的库存异常高。

      油轮所有者和油轮跟踪公司本周对彭博社表示,全球馏分油供应过剩日益加剧的最强烈信号之一,可能是交易商对租用油品油轮来储存柴油的兴趣日益浓厚。浮动存储柴油和喷气燃料在上升在欧洲西北部的期货溢价——在稍后日期交货的价格高于近月价格,通常指向过剩——扩大,令交易商意识仍然支付租用油轮和盈利以后当他们出售产品。

      彭博(Bloomberg)的估计显示,柴油市场的期货溢价甚至高于原油,表明人们对馏分油浮动存储的兴趣可能高于原油。

      弱于预期的需求复苏抑制了馏分油的消费,并导致供过于求,这将继续压低油价。

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