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    油价会再次跌至每桶0美元吗?

    2020-07-16 10:10 来源: 金融期货资讯网

      油价已从2020年4月的低点大幅反弹。由于欧佩克和俄罗斯(合称为欧佩克+)减产,WTI原油价格在7月13日接近每桶40美元。当然,除此之外,随着Covid-19疫情防控措施的放松,需求的逐渐复苏在很大程度上推动了价格的上涨。尽管如此,4月份由于库存不足和石油需求不足导致的价格下跌,可能仍会让石油投机者记忆犹新。如果Covid-19病例继续攀升,重新实施封锁,而交易员和投机者将更加谨慎,价格不太可能跌至0美元,我们确实看到了短期内的重大风险。

      具体而言,Covid-19病例在全球不断飙升。过去几天来,美国每天新增约6万例感染病例,是4月份平均增幅的两倍,主要是美国南部和西部感染病例激增。印度和巴西等其他石油消费国的案例也在增加。如果病例继续以这种速度增长,另一轮的临时避难所订单可能会出现,从而损害石油需求。这可能会显著抑制交通运输行业的石油需求,该行业约占美国石油消费的69%,即每天约1,416万桶。[1]

      再一次,让我们记住这个重要的数字:69%。换句话说,超过三分之二的总需求来自交通运输。如果病例数在短期内继续攀升,上述大部分情况可能再次面临风险。再多的联邦刺激也不能让人们开车上班。

      我们的分析。“按行业分类的中国石油消费显示了住宅、商业、交通和工业消费的基本数据。

      供应方面也存在一些风险。尽管OPEC在7月底前减产创纪录的970万桶/天,帮助支撑油价,但预计该组织在本周三召开会议时,将建议将减产幅度放宽至每日约770万桶。这可能会给价格带来一些压力。另外,在利比亚港口被封锁数月之后,预计利比亚也将恢复原油出口。由于利比亚不受欧佩克和减产协议的约束,该国供应的增加可能会影响油价。

      另一方面,电动汽车领头羊特斯拉的股价今年飙升了3倍,尽管油价低迷(通常是电动汽车普及的障碍),Covid-19感染病例不断增加。我们认为这是因为特斯拉的一个独特而重要的度量标准。

    交通运输需求如何影响油价

      美国指标原油价格周一跌至负值,因冠状病毒大流行导致需求骤降,且供应过剩缺乏储存能力。而6月WTI原油期货合约,布伦特原油价格保持积极的水平超过每桶20美元,油价的疼痛可能远未结束,考虑到运输和工业活动,占超过90%的原油需求,在近期仍不乐观。我们的分析。“按行业分类的中国石油消费显示了住宅、商业、交通和工业消费的基本数据。

    交通和工业需求(占消费的90%)崩溃

      各种形式的运输约占美国石油消费的69%,即每天约1,416万桶。由于数以百万计的美国人继续在家工作,而且不太可能在疫情缓解或疫苗研发和部署之前开车度假,这一需求势必会大幅下降。举例来说,根据运输数据提供商INRIX的数据,3月21日至27日,消费者、当地车队和长途卡车的全国日总运输量较2月22日至28日下降了38%,而且运输量可能只比4月进一步下降。尽管油价下跌会导致油耗和行驶里程增加(2015年的油价下跌与汽车行驶里程增长2%有关),但由于大流行限制了活动,这一次情况可能会有所不同。

      航空旅行的需求也大幅下降。美国运输安全管理局(U.S. Transportation Security Administration)的数据显示,4月份机场的旅客安检比3月初下降了约95%。4月19日,美国各机场只有大约10.5万名乘客接受了筛查,而3月1日这一数字为220万。随着经济可能进入深度衰退,工业对石油的需求也可能受到重创。工业部门占美国消费量的25%,约为每天510万桶。

    产量下降最终将支撑WTI价格

      据贝克休斯统计,美国的钻井活动大幅下降,4月中旬,钻井平台数量从一年前的825台降至438台,而随着油价的暴跌,这个数字在未来几周内可能还会进一步下降。美国近三分之二的石油产自页岩油井,这些油井的产品寿命周期通常较短,而且下降速度很快。这意味着钻探活动的减弱,加上油井产量的自然下降,可能会开始减少供应,从而提振油价。这可能是6月份WTI原油期货价格稍好一些的原因之一,截至周一,合约价格略高于每桶20美元。然而,如果交通和工业用途的需求持续减少,这可能就不成立了。

     

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