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    期待2016年股市反弹重演的多头将失望

    2019-03-19 15:21 来源: 未知
      美国股市在收益预期稳步下降的情况下继续反弹,导致一些市场评论员将其与2016年进行比较,当时股市在企业收益衰退中上涨。
      
      根据Factset的数据,标准普尔500指数SPX在早盘下跌后上涨9.5%,涨幅0.37%,标准普尔500公司的每股收益仅上涨1.2%。股市看涨人士希望,2019年也会出现类似的动态,现在标准普尔500指数第一季度盈利增长预期已降至负2.5%。
      
      但摩根士丹利(Morgan Stanley)股票策略师威尔逊(Mike Wilson)周一在一份报告中警告称,有三个因素应能阻止2016年的重演:美国的货币政策明显收紧,中国政府对刺激措施的承诺较低,以及国内经济运行能力过剩。
      
      这打击了股市看涨人士的一些核心信念,他们呼吁股市从去年12月底的低点反弹,预期美联储将再次温和转向,并出台一剂中国刺激措施。

           
      
      看:这就是为什么股市看涨的人说,2016年的感觉又重新开始了。
      
      威尔逊认为,尽管美联储1月份的强硬态度有助于推动股市从上一季度的低点反弹,但美联储“比2016年初的情况要远得多,当时美联储的加息累计仅为0.25%,尚未收缩资产负债表。”
      
      他补充道:“我们认为,更高的利率水平已经对经济中对利率更敏感的部门产生了影响。”他将住房列为经济中一个特别薄弱的部门,受到更高的借贷成本的冲击。
      
      威尔逊还针对中国经济刺激措施将很快稳定世界第二大经济体的普遍观点,同时帮助重振德国等依赖中国的经济体。“中国的刺激措施不如2016年那么大,而且更注重国内,”威尔逊反驳道。他补充说:“我们的经济学家认为,这次我们可能只能看到以广义信贷增长变化为衡量标准的刺激措施数量的一半。”
      
      摩根斯坦利
      
      最后,威尔逊指出,美国经济在2016年仍然严重产能不足,但情况似乎不再如此。他说,美国经济运行在或超过其能力的“最明显的例子”是劳动力市场。“失业率接近历史最低水平,我们从公司收入记录中了解到,管理团队越来越意识到劳动力成本。”
      
      摩根斯坦利
      
      可以肯定的是,威尔逊几周来一直警告投资者要谨慎地接近今年迄今的反弹,早在一月份就警告客户应该采取防御性措施,为即将到来的盈利衰退做好准备。
      
      去年,威尔逊正确预测了第四季度股市的动荡,并在10月底预测标准普尔500指数将跌至2500点以下,低于12月底交易数天的水平。
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