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    货币升值 热钱流入

    2019-05-17 15:33 来源: 金融期货资讯网
      什么是货币升值 热钱流入?定义-热钱流动是指流向利率较高和/或预期汇率变动的国家的资本流动。
        
      对于国际投资者来说,在不同利率的国家之间转移资金将带来巨大的收益。
      
      假设欧盟和英国都有0.5%的利率。在那个时候,不管你把存款投到美国银行还是欧盟银行,都没有多大区别。
      
      然而,如果英国将利率提高到1.5%,那么你将从英国银行的储蓄中获得更高的回报。因此,欧盟投资者可以卖出欧元,购买英镑,以便从他们的储蓄中获得更多的利息。
      
      英镑需求的增加将推高英镑兑欧元的汇率。
      
      即使利率的微小变化也会对汇率产生重大影响。资本流动性的增加意味着跨账户转移资金更加容易。钱可以轻松地从一个帐户转移到另一个帐户。此外,从购买美元的佣金将是相当有限的,使它更有吸引力的转移帐户。
      
      瑞士法郎实例
      
      2011年,随着投资者寻求购买瑞士法郎,瑞郎汇率迅速上涨。瑞士的利率并不特别高,但投资者认为瑞士是摆脱欧元区困境的避风港。因此,这些热钱从欧元区流向瑞士。
      
      热钱流动问题
      
      热钱流动可能会破坏稳定。货币的迅速升值会损害一国的出口,因为出口变得更加昂贵。
      
      热钱流动可以创造过剩的流动性,助长未来的资产繁荣,并造成更长期的问题。
      
      计量热钱流量
      
      这很难准确衡量,因为热钱的确切构成还没有明确的定义。
      
      热钱=外汇储备的变化-净出口-外国直接投资净额。
      
      换言之,热钱是与实际出口或投资无关的外汇储备流入。
      
      2011年上半年,瑞士制药公司诺华(Novartis)以美元计算实现了9%的收益增长。以瑞士法郎计算,这一收益下降了16%。
      
      这是因为自2010年7月以来的12个月里,瑞士法郎对美元升值了30%(WSJ 7/26/2011)。同样,在2011年8月之前的10个月里,瑞士法郎对欧元升值了27%。
      
      理论上,浮动汇率制度下的货币汇率应主要反映实际货物和服务贸易的差额。一个贸易顺差持续存在的国家,其货币将会升值。交换价值随着需求的增加。尽管瑞士确实享有整体贸易顺差,但瑞士法郎的迅速升值绝不是一种正常的反应。
      
      相反,这种快速增长是由于热钱流入,他们希望从欧元债券市场的金融动荡和美国的廉价货币政策中寻找一个安全的避风港。
      
      虽然这种向安全方向的逃亡是可以理解的,但对瑞士经济的附带损害是实实在在的。瑞士法郎走强,迫使一些较弱的出口商破产。另一些国家被迫降低价格,以保住其出口市场。游客已经远离,资产泡沫已经开始形成(9/7/2011)。
      
      因此,为了阻止瑞郎升值,瑞士央行采取了一项不顾一切的行动,设定了瑞士法郎汇率上限。截至2011年6月9日,它将不再容忍欧元跌破1.20瑞郎。换句话说,它将用瑞士法郎购买无限数量的欧元,使汇率保持在1欧元兑1.20瑞郎的水平。为了进一步抑制投机性资本流入,瑞士央行将利率下调至接近于零的水平。
      
      瑞士绝不是唯一的热钱目的地。日本、巴西和香港也受到同样的影响。






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