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    为什么期货合约很重要

    2019-04-15 16:12 来源: 未知
      从表面上看,期货合约是价格投机者的工具,他们希望对价格风险进行套期保值或从即将发生的变化中获利。在期货市场的行话中,这些参与者可能分别被称为“套期保值者”和“投机者”。然而,期货合约还有其他更重要的社会和经济功能。这些无形金融工具通过更有效地分配资源并为企业提供保险政策,有助于促进更大的专业化,使所有消费者受益。
      
      期货合约自成立以来就吸引了大量评论家。这些批评者经常声称远期合约可能有一个重要目的,但标准化和交易的期货合约本质上是投机性的,因此给金融市场增加了不必要的风险。这些担忧在真空中是有道理的,但在动态和波动的期货合约价格中表现不佳。
      
      不是零和游戏
      
      期货和远期合约的性质是一方“长”而另一方“短”。当相关未来价格发生变化时,一方直接受益,另一方受到处罚。这使得投机看起来像是受到制裁的金融赌博。然而,期货合约中的败诉方并不一定对其决定感到遗憾。这是因为一方正在签订合约以规避风险,而另一方则接受未来可能获利的风险。表面上看,负面或正面的市场价值抵消了其他来源的损失或收益。

          
      
      以一家航空公司为例。它的盈利能力与石油的现货价格密切相关,这是燃料航空旅行所必需的。当油价飙升时,运营成本上升,航空公司的偿付能力面临风险。但是,油价不受客机控制; 无论管理决策如何,石油上涨的风险都是一致的。所以石油公司可以做出合理的决定,购买大量的石油期货合约。这样,如果价格上涨,成本就会被期货价值的增长所抵消。石油价格可能会下跌。尽管在这种情况下,期货是一个失败的主张,但这架客机还是受益于较低的燃油价格。无论哪种方式,航空公司“赢”。
      
      跨时间协调
      
      从经济意义上讲,区域间价格差异,乌克兰小麦价格与日本价格,跨期价格差异,或一天小麦价格与一个月后的价格之间没有实际区别。
      
      考虑一个通知小麦的仲裁者可以在乌克兰廉价购买并在日本以大笔利润出售。这有助于将资源从那些对其重视程度较低的人(例如乌克兰的小麦饱和消费者)转移到那些对其更有价值的人那里。这一过程一直持续到所有套利利润都被消除。
      
      正是通过这种方式,期货合约发送了有关价值的信号并帮助协调生产。考虑一个大多数投资者预计世界小麦供应量将在第二天暴跌的世界。人们有动力长期关注小麦,期待价格上涨。换句话说,传达了很高的未来价值。小麦生产者或潜在生产者可以在一个月内看到小麦的高价值并增加其未来产量,这有助于抵消未来的短缺。
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