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    股指价格与股指期货价格之间套利

    2019-03-21 15:09 来源: 金融期货资讯网
      研究股指价格与股指期货价格之间套利机会和套利利润的有效性,是一系列实证研究的课题。在一个没有摩擦的有效市场中,理论上的期货价格应该等于期货合约的市场价格。传统的理论期货价格计算方法是使用康奈尔和法兰西(1983)提出的套利成本模型。错误定价是指市场期货价格与理论价格之间的差额,由套利成本公式给出。如果错误定价在交易成本的上下边界内,就不会有套利机会。



      研究发现,存在的错误定价,盈利能力的错误定价和影响水平的因素是不确定的。一些研究发现,平均错误定价是负的,而有一些证据表明平均错误定价是正的。还有另一种观点认为,衍生品市场在其早期交易历史中效率较低,并且随着市场发展,错误定价的幅度和频率会随着时间的推移而降低。

      错误定价是由适用于股票和期货的税率差异、股息不确定性、不平等的借贷利率、基础指数复制不完善、执行滞后和涉及的交易成本差异以及卖空可用性。不同国家的研究报告指出,这些错误定价来源的重要性程度因制度框架和各自市场的结构而不同。

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