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    中国的数据反弹可能导致投资者过早庆祝

    2019-04-02 15:42 来源: 未知
      中国的制造业活动在三月份达到了六个月来的最高点,这为那些担心全球经济衰退的投资者欢呼。但是,就像第一个温暖的春天天气的周末如何让位于对气温下降的失望,对改善全球经济健康的乐观可能还为时过早。
      
      背后的故事。在美联储(FederalReserve)停止加息后,投资者对经济衰退保持高度警惕。收益率曲线的反转加剧了这些担忧,使投资者对任何显示全球经济衰退加速的数据点保持警惕。中国的PMI数据是许多人等待的下一个数据点。
      
      美国和中国正接近贸易争端的终点,这场贸易争端损害了这两个世界最大的经济体。《华尔街日报》看了看贸易协定的样子,以及双方能否克服最大的障碍。照片合成:水晶台/华尔街日报
      
      有什么新鲜事。中国官方采购经理人指数显示,包括新订单和生产在内的工厂活动有所复苏,工厂活动的私人指标反弹至扩张性领域证实了这一势头。中国的采购经理人指数(PMI)重返扩张领域,指数为50.5。大多数基金经理和策略师预计,中国将在下半年看到复苏,此前中国实施了一系列刺激措施,以遏制经济放缓。iShares MSCI新兴市场ETF(EEM)上涨1.2%,报43.45美元。

           
      
      但也有理由不被过分迷恋。日本银行(Bannockburn Global Forex)首席市场策略师马克•钱德勒(Marc Chandler)周一在一份报告中写道,日本银行对制造业活动和前景的季度Tankan调查令人失望,而韩国的出口和进口则弱于预期。同样让那些关注全球经济健康状况的人担心的是:欧洲的PMI令人失望。到目前为止,中国的经济复苏似乎还没有扩散到世界其他地区。
      
      展望未来。随着新兴市场今年快速反弹,投资者开始接受乐观情绪。随着经济刺激计划的启动,中国经济虽然增速放缓,但在未来几个月可能会得到更多帮助。但欧洲和其他亚洲数据显示,全球经济仍有可能陷入低迷,这可能会抑制新兴市场的热情。EPFRGlobal在3月29日的一份报告中指出,净流量表明一些人对此持怀疑态度:新兴市场股票基金在过去六周中有五周出现了净流出。
      
      尽管有强劲的中国数据,资本经济的尼尔·希尔林写道,发达市场的经济数据正在以惊人的速度恶化。剪切和他的团队确定了一些关键指标,这些指标表明在过去30个经济衰退时期,美国、加拿大、英国、日本、德国、法国和意大利的经济周期发生了变化。
      
      其中,削减指标包括:收益率曲线变平100个基点;住宅投资减速;企业信贷利差扩大;住宅投资收缩;消费者信心下降;耐用消费品消费放缓,股票价格下跌;工业生产放缓;以及商业信心的下降。对于G-7国家,矩阵上63个框中有53个(87%)呈琥珀色或红色闪烁。“考虑到美国和其他发达经济体的其他输入数据的弱点,一位勇敢的投资者会淡化这些警告信号,”Shearing写道。
      
      贝莱德(BlackRock)全球首席投资策略师理查德特内尔(Richard Turnill)在给客户的一份报告中,仍然建议采取“风险应对”的立场,但他认为市场的反弹“脆弱”且“难以复制”。这也可能令人担忧:对美联储的预期变得过于温和。这也是Turnhill建议采取更具选择性的方法的原因之一,该方法有利于医疗保健和科技等行业的优质股票,即使在经济放缓的情况下,这些行业也能看到收益增长。
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