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    美国石油产量将迅速下降

    2019-03-12 15:32 来源: 未知
      美国能源信息管理局发布的最新预测显示,美国石油产量稳步增长。2月份的短期能源展望显示,美国油井的产量从2018年底的1190万桶/天上升到2020年底的1350万桶/天。大多数其他预测者都同意。
     
      因此,了解到2020年底的产量实际上可能已从12月的1190万桶/天降至1130万桶/天到1150万桶/天之间,这可能是一个意外。鉴于页岩产量激增背后独立公司的财务活动,这个较低的数字代表了预计的生产水平。
     
      未来的下降将主要发生在过去五年中增长最快的地区:Bakken、Eagle Ford、Haynesville、Julesburg和Permian盆地。产量下降将是因为在那里经营的公司受到了货币限制,不得不削减钻探业务。这些公司最近发行的债券和股票的减少保证了产出的下降。
     
      对压裂工人的耕作和钻井进行类比,将有助于解释即将到来的下降。每年农场主都会大量借钱购买种子、燃料和肥料,用于夏季的种植季节。他们希望在秋天卖掉收成时还清贷款。为了确保他们能偿还贷款,他们将把部分或全部产品远期出售。他们还将购买保护农作物免遭歉收的保险。
     
      期货管理部门发布的银行贷款数据和统计数据为农民的计划决策提供了一些提前的指示。发放给他们的银行贷款金额表明了作物的大小。春季玉米等期货的未平仓合约增加也为未来的生产提供了信号。

           
     
      许多压裂工人的行为与农民相似,只是“作物周期”似乎更长,可能两年。这些公司将借入或出售股权一年,然后再钻16至24个月。两年后产量将猛增,然后,正如许多当局所指出的,产量将迅速下降。
     
      相关:分析师:到2023年,二叠纪石油产量将翻一番。
     
      一旦新发现的规模被描绘出来,这些公司也将进入对冲。即使价格下跌,在油井完工和压裂之前,期货销售也很可能发生,以确保公司能够支付成本,甚至可能获得利润。
     
      页岩气公司发行债券和股票的数据及其在期货市场的头寸因此提供了未来产量的指标。今天的这些数据表明产量大幅下降。
     
      布拉德利·奥尔森(BradleyOlson)和丽贝卡·艾略特(RebeccaElliott)在2月24日发表的《华尔街日报》(WallStreetJournal)一篇文章应该提醒大家,经济即将放缓。一张关键图表显示,2018年,美国页岩气生产商发行的债券和股票减少到220亿美元,这不到2016年筹集金额的一半,也不到2012年筹集金额的三分之一。
     
      当我们将债务和股票发行总额与较低的48个在岸生产滞后两年进行比较时,我们发现两者之间有着密切的关系。较低的48个国家的国内产量从每天300万桶上升到2018年的850万桶。然而,股票和借款发行量的下降表明,如果这种关系保持下去,到2020年底,日产量可能会下降三分之一至六百万桶。
     
      期货市场的活动指向同一个方向。图1比较了五个主要压裂区(二叠纪盆地、Bakken、Eagle Ford、Haynesville和Julesburg盆地)美国石油产量的增长与对WTI期货的公开兴趣。值得注意的是,2013年末开放式利率开始下降。产量下降始于18个月后。

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