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    私募股权的历史

    2019-04-09 17:30 来源: 未知
      虽然私募股权仅在过去三十年中已成为主流聚光灯,但自上世纪初以来,该行业使用的策略已经得到了磨练。据称,银行业巨头摩根大通于1901年以4.8亿美元的价格对卡内基钢铁公司进行首次杠杆式收购,后者当时是该国最大的钢铁生产商之一。他将其与当时其他大型钢铁公司合并,如联邦钢铁公司和国家管材公司,打造美国钢铁公司-全球最大的公司。它的市值为14亿美元。然而,1933年的“格拉斯·斯蒂格尔法案”终止了银行设计的大型合并。
     
      第二次世界大战后,私募股权公司大多数时间都处于金融生态系统的边缘,直到20世纪70年代风险资本开始为美国的技术革命提供资金。今天的技术巨头,包括苹果和英特尔,在其成立时获得了必要的资金,以便从硅谷新兴的风险投资生态系统扩展业务。在20世纪70年代和80年代,私募股权公司成为苦苦挣扎的公司从公开市场筹集资金的热门途径。他们的交易引发了头条新闻和丑闻。随着对行业的更多认识,可用于资金的资本量也成倍增加,私募股权平均交易的规模也随之增加。

          
     
      当它发生在1988年时,集团公司RJRNabisco由Kohlberg,Kravis&Roberts(KKR)以251亿美元收购这是私募股权历史上最大的交易。19年后,以450亿美元的价格收购了燃煤电厂运营商TXUEnergy,这让人黯然失色。高盛和TPGCapital在2005年至2007年的私募股权繁荣时期加入KKR,以筹集所需债务以购买该公司。甚至沃伦巴菲特也从新公司购买了价值20亿美元的债券。七年后,这笔交易变成了破产,巴菲特称他的投资“是一个大错误”。
     
      私募股权的繁荣时期恰好发生在金融危机之前,同时债务水平也在增加。根据哈佛大学的一项研究,全球私募股权集团在2006年至2008年期间筹集了2万亿美元,每一美元的债务杠杆率超过2美元。但该研究发现,私募股权支持的公司表现优于公开市场的公司。这主要体现在资金有限的公司以及投资者可以获得有助于增加市场份额的网络和资本的公司。
     
      自金融危机以来的几年里,私人信贷基金在私募股权公司中的业务份额越来越大。这些基金从养老基金等机构投资者那里筹集资金,为无法进入公司债券市场的公司提供信贷额度。与典型的私募股权基金相比,这些基金的期限和期限较短,属于金融服务行业受监管较少的部分。与债券市场不同,这些收取高利率的基金也受地缘政治担忧的影响较小。
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